显示驱动芯片“寒意”袭人，更冷的冬天还在前面

知名市场研究机构Omdia最近几天更新了对显示驱动芯片市场的预测预计DDI的市场规模将持续下滑至2029年，届时将回落至80亿美元左右，仅相当于2020年的水平

这一预测再次引起了外界对显示驱动芯片市场的关注稍微有点商业知识就不难理解如果市场下行周期将以年为单位而不是以季度为单位，对于相关厂商来说无疑意味着漫长而残酷的冰河期

显示芯片市场是否冬天已经来临对于DDI厂商来说，有哪些机会可以成为穿越周期的方舟

真的很悲观

展示驱动芯片市场的现状，在全球磁头厂商的运营数据中已经直观的反映出来。

根据永琏公布的月度收入数据，该公司驱动器IC业务板块的业绩在今年第二季度末急转直下9月份营收仅为37.9亿新台币，较今年前4个月的水平缩水超过50%股价也减半，其净存货也从去年底的141.8亿元新台币大幅上升至今年年中的188亿元新台币，以及第三季度末的171.8亿元新台币

韩国大型显示芯片制造商LX Semicon第三季度的收入也出现了20.1%的环比下降，与去年同期相比下降了约5.3%与此同时，该公司的存货在9月底飙升至4483亿韩元，较去年年底大幅增长122.9%

伴随着设计公司经营情况的变化，片量的调整也开始向代工蔓延在研究机构TrendForce统计的全球十大代工厂第二季度营收中，李记电是唯一一家营收环比下滑的厂商，占其业务相当比重的消费者DDI订单下滑是一大原因后续公布的月度数据显示，李记第三季度营收不仅延续了环比下滑趋势，9月份甚至出现了0.38%的环比下滑，转投电源管理芯片的策略显然未能抵消显示驱动芯片营收支柱的动摇另一家显示器驱动芯片制造商VIS 9月营收下滑11.5%，三季报显示大尺寸面板显示器驱动芯片代工营收骤降

在大陆厂商中，一些上市的显示驱动芯片设计公司已经发布了第三季度财报，从中也可以看出市场环境变化的影响国产品牌领军集团中一家搭载显示驱动芯片的厂商第三季度营收同比下降13%左右，环比出现两位数百分比的下降在营收下滑的同时，季末存货较年初增长超过100%，资产减值损失同比飙升超过500%，主要原因是当期存货跌价准备增加

值得注意的是，存货跌价准备的增加通常意味着存货项目期末可变现净值与存货账面成本的差距进一步拉大，这反映了当前下游消费市场的压力。

纪威咨询高级分析师王在接受记者采访时表示，基于对一些公司的了解，目前的市场环境确实不容乐观相对高端的AMOLED驱动芯片的价格仍然具有弹性，而LCD显示器驱动芯片在去年市场最热的阶段升至2美元现在价格已经回到了接近2020年市场爆发前的水平

除了价格压力，王还建议，要重视相关厂商的量的挑战由于下游面板厂商减少采购，部分企业库存周转被动放缓，库存被托起至非常惊人的水平

无独有偶，上述上市公司在投资者交流活动中也表示，目前公司大部分产品销售价格稳定，三，四季度业绩不是价格变动的因素，主要是量的波动。

如果说下游消费和价格的同步萎缩是对显示驱动芯片市场的第一击，那么芯片厂商的应对可能会进一步加剧周期性波动前述公司透露，一些新成立的企业只关注销售，而不是利润，给产品的毛利率带来竞争压力

可是，尽管局部品类和局部区域市场表现出韧性，但这表明驱动芯片市场整体仍面临严峻挑战尤其令人担忧的是，前两年景气时期积累的财务盈余和新进入资本，反而可能延长或加剧周期新阶段厂商间的厮杀强度

毛利率新常态对大陆厂商是机会

在日前举行的第三季度业绩说明会上，永琏总经理王守仁预计，今年最后一个季度公司营收预计大致持平，但毛利率将继续下降或创两年来新低针对库存问题，王守仁表示，永琏已经严格控制电影投放量，有效降低库存水平预计第四季度库存金额将进一步减少

作为领先制造商，王守仁代表永琏给出的判断颇具代表性从量的角度来看，虽然目前下游的电视，手机厂商还没有从去库存的泥潭中上岸，但其影响预计不会超过几个季度从中长期来看，显示驱动芯片的市场需求仍呈上升趋势前述Omdia报告也预测，今年DDI年消费将跌破80亿大关，2023年起恢复性增长，2026年后有望再创新高

但从价格来看，由于供需格局的逆转，显示驱动芯片的毛利率可能会从2020年前的低位进一步下降，进入新常态。

如上所述，在之前的两年繁荣期，DDI track不仅为在位厂商积累了大量的财务盈余，也为新进入者获得了大量的资本加持在LCD驱动芯片领域，大陆的设计公司和代工厂正在迅速获得市场份额，在有机发光二极管领域，也出现了许多大陆制造商

景气拐点过后，新老厂商都开始感受到市场的寒意一位业内专家甚至向《王记伟》预测，不夸张的说，未来两三年内，国内会有十几家显示驱动公司死掉可是，即使在这样的供给侧出清之后，未来的市场竞争格局很可能会比2020年之前更加拥挤，品牌芯片设计公司更多，OEM封装测试产能更大特别是占据主要需求的液晶显示驱动器市场，长期处于供需宽松状态，甚至过度宽松，可能会长期抑制产品价格和毛利率

面对上述挑战，升级产品结构无疑是海外优势厂商的首选策略永琏总经理王守仁表示，明年将继续看好有机发光二极管相关产品的持续发酵不仅手机普及率会提高，客户也会将其引入笔记本，平板，电视汽车TDDI也将有机会增长其他产品如VR/AR显示驱动IC，高端4K 120HZ和8K电视SoC，ASIC都有很好的增长空间

王守仁列出的子赛道的共同特点是技术和业务壁垒较高，因而有较好的毛利表现但考虑到新玩家的不断涌入，这些子赛道的红利可能不会持续很久

在有机发光二极管领域，很多内地设计公司已经进入中小尺寸AMOLED驱动芯片市场，本土代工厂也在积极突破例如，SMIC国际宣布，公司已布局研发28纳米高压显示驱动器技术平台，主要用于高端AMOLED驱动器产品基于28HKC+平台，已在平台上完成了高压，中压，低压全套器件和低泄漏SRAM的开发，工艺可靠性验证进展顺利

可以想象，大陆厂商进入高端显示驱动芯片市场并站稳脚跟后，相关产品的毛利率也可能会快速下降具有传统优势的韩国和台湾厂商，在成本结构竞争的新常态下，可能会面临更严峻的考验另一方面，可以说大陆厂商已经形成了低毛利的适应性成本结构，这是大陆制造业崛起的长期法宝除了产品升级，内地厂商与海外厂商僵持不下，最终逆袭，需要本土厂商充分发挥这一禀赋

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耀眼的超级热潮过后，说明驱动芯片市场正在回归原点，甚至伴随着供需格局的深远变化，利润水平的新常态将被进一步挖掘这一过程无疑意味着对设计师和合同制造商的严峻挑战

但同时也应看到，这种新常态的背后，是大陆面板产业链在全球产业版图上的进一步扩张，位于上游的本土显示驱动芯片厂商可能利用成本结构和协同效率的潜在优势，打造一艘跨越长周期的方舟。

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