十大券商看后市|中期U型底构筑期,行情一触即发

2022-04-18 13:55  |  来源:东方网  |  编辑:如思  |  

全面降准靴子落地后,A股市场将如何演绎呢。

十大券商看后市|中期U型底构筑期,行情一触即发

澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,虽然当前降准降息等货币宽松难以直接缓解投资者关切,但悲观预期已经充分释放,行情一触即发目前,市场已进入磨底阶段

中金公司表示,当前市场内外部面临的不确定性仍多,但考虑到当前资产价格可能已经反映了较多的悲观预期,市场累计回调时间较长且调整幅度较大,因此类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束,后续市场可能逐步进入磨底阶段。

中信建投证券也指出,总的来说,市场正处于中期U型底构筑期,短期依然面临一些挑战和压力其中,未来一个月将是关键观察期,市场有望迎来确认筑底完成的条件

中信证券认为,虽然当前降准降息等货币宽松难以直接缓解投资者关切,市场仍在等待疫情拐点和复工复产,中期修复行情或有所延后,但悲观预期已经充分释放,行情一触即发。

配置方面,稳增长仍然是多家券商看好的主线。

光大证券指出,今年经济工作以稳为主,预计财政也将相对积极而稳增长相关板块在政策发力期间,通常有较好表现

中信证券也建议投资者,坚定稳增长主线,布局估值低位和预期低位品种。

中信证券:修复行情一触即发

国内局部疫情反复的拐点将至,预计社会面清零将逐步实现此轮疫情严重拖累经济,上半年增长回到目标水平困难较大因此,很快预计二季度扩大投资相关政将策加力提速,供应链疏导和消费刺激并举

展望后市,由于疫情原因中期修复行情有所延后,但稳增长行情将更加明确和持久当前降准降息等货币宽松难以直接缓解投资者关切,市场仍在等待疫情拐点和复工复产,中期修复行情或有所延后,但悲观预期已经充分释放,行情一触即发

具体而言,首先,预计国内局部疫情反复的拐点将至,将很快实现社会面清零目标。

其次,预计今年一季度经济情况弱于2021年三季度,同时疫情影响下二季度经济料继续承压,负面冲击不弱于一季度。

最后,围绕稳地产和服务业纾困的政策料将加力提速,当下各部门集中精力疏导长三角地区供应链和工业生产,待疫情得到控制后,预计政策会根据受损情况全面加码刺激消费。

配置方面,建议投资者坚定稳增长主线,布局估值低位和预期低位品种。

中金公司:市场进入磨底阶段

展望后市,虽然市场短线仍可能有所反复,但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束,后续市场可能逐步进入磨底阶段。

具体而言,当前内外部面临的不确定性仍多,但考虑到当前资产价格可能已经反映了较多的悲观预期,市场累计回调时间较长,调整幅度较大,整体市场估值已经重新回到历史偏低位置,对于后市表现也不必过于担忧,中长期维度市场机会大于风险。

配置方面,结构上,在当前不确定性环境下,一方面,建议投资者控制仓位另一方面,可寻找具备相对确定性的方向,如稳增长相关板块,业绩较好,可能超出预期的企业,从盈利同比增长角度一季度可能是全年低点的公司,股东高管增持,且基本面较好的企业

此外,近期制造成长风格出现加速调整迹象,虽然短期可能缺乏催化因素,但部分优质公司经历前期较多调整后,长期配置价值逐步显现。

中信建投证券:短期仍有挑战

展望后市,总的来说,市场正处于中期U型底构筑期,短期依然面临一些挑战和压力其中,未来一个月是关键观察期

具体而言,由于国内疫情,国内防疫和经济政策,全球通胀,海外加息和缩表预期目前仍然处于预期偏负面或混沌的状态而未来一个月是这些情况明朗或边际改善的关键观察期,市场或将迎来确认筑底完成的条件

同时,关于封控与复工,4月底政治局会议对后续经济政策的定调,全球通胀情况和加息预期等一系列问题,也是未来重要观察点而在这些因素明朗或改善前,市场面临挑战与压力,建议投资者谨慎对待,观察等待

配置方面,建议投资者以观望和防御为主,行业可关注银行,农业,公用事业,地产链,CXO,军工等。

国泰君安证券:继续换仓

展望后市,经济预期下降和贴现率预期高波动的宏观组合当中,成长和价值的阵地战打法不再适用因此,建议投资者继续换仓

其中,风格板块在价值内部轮动,而不是成长与价值切换低估值,有业绩,业绩确定是当下最优解,价值行情远未结束,但价值的内部将轮动

配置方面,建议投资者关注低风险特征的股票,如低估值,有业绩,业绩确定的股票需要指出的是,低估值板块并不等于低风险特征的板块,仅以低估值选股极易掉入估值陷阱在信用路径清晰之前,股票的业绩确定性同样重要

海通证券:成长有望阶段性占优

回顾近期主要指数走势,创业板指仍持续下跌,4月15日创下新低2417点,而上证综指,沪深300等指数3月中旬以来已经企稳。

历史数据显示,市场底部阶段各板块见底顺序为:高股息股,宽基指数,基金重仓股从当前微观结构特点来看,高股息个股在2021年8月已经见底,市场整体在今年3月中旬企稳,基金重仓股的补跌近期也已经出现

伴随着稳增长政策加码,疫情防控取得积极进展,对后市应心怀希望今年风格类似2012年,全年价值略占优,成长有望阶段性占优

展望后市,二季度可重点关注稳增长政策相关的两个方向:金融地产仍有空间新基建弹性更大,如低碳经济,数字经济

华泰证券:可关注一季度业绩超预期板块

截至4月15日,各板块一季报预告披露率均为过去10年来最低值,全A,主板,创业板,科创板和北交所披露率分别达10.7%,10.5%,12.3%,10.1%及3.4%从A股一季报来看,企业成本端压力仍在,下游需求较2021年第四季度出现明显边际好转其中,疫情是一季度最大的扰动因素,但订单推迟或厚增余下季度的企业利润

展望后市,建议投资者关注2022年一季度业绩超预期概率高的板块,以及现金流较好板块的资本开支方向。

一方面,可关注一季报超预期概率高,景气上行的能源央企,锂电,光伏,医疗器械,CXO,银行,其中银行和CXO或尚未被充分定价,且受疫情冲击相对较小,可重点关注。

另一方面,后续强需求在哪个领域,取决于谁现金流较好,会把钱用在哪里能源央企现金流较好,稳增长诉求驱动其资本开支扩张,将带动绿电,固废处理,再生金属需求扩张

光大证券:温和反弹

伴随着央行降准,存款利率压降,疫情形势好转等一系列利好事件出现,投资者情绪有望逐渐修复叠加年内盈利增速相对较高的一季报披露,可能也会给市场带来一定程度的基本面支撑四月份剩余的时间内,股市很可能会迎来温和反弹

不过,一季报后,市场可能仍将面临一定程度的盈利下行压力,预计市场难有积极表现,拐点恐怕要等经济筑底后才会出现。

配置方面,本轮疫情得到控制之后,消费和稳增长可能仍将是反弹主线短期来看,对线下消费的支持力度未来或将进一步加大从全年维度来看,消费板块表现也值得看好,其核心在于消费板块业绩弹性相对更低,在经济下行阶段的业绩下行压力相对更小,相对优势更为凸显

同时,稳增长也将是2022年全年维度上的资本市场主线今年经济工作以稳为主,预计财政也将相对积极其中,稳增长相关板块在稳增长政策发力期间通常有较好表现建议投资者关注建筑建材,银行,地产等

广发证券:价值风格继续占优

3月社融数据继续显示,当前最大的问题还是信用需求不足疫情反复导致3月进出口数据承压,预计后续稳增长政策预期加码,将会提升价值风格的胜率

在房地产供需梗阻和防疫政策尚未有显著变化前,A股盈利底部无法形成一致预期,因此价值股可能以震荡为主,而成长股依然会受困于美债实际利率上行趋势和供需格局的变化因此,价值风格将继续占优

行业配置方面,建议投资者关注三大方向:一是供需缺口通胀受益的资源,材料,如煤炭,铜,钾肥等二是旧式稳增长发力承载经济稳定器作用,如地产,消费建材,家电等三是消费稳增长和疫后修复预期,如休闲服务,酒店

天风证券:继续等待信用扩张到来

降准,降息以及各种会议,都更类似于稳增长攻坚战中的信号弹,可以短期起到一定恢复信心的作用,但是市场的中期趋势不由此决定打赢稳增长攻坚战的关键还是要依靠于信用扩张的大部队:信用或者社融的扩张决定经济和基本面预期,最终决定A股市场的估值趋势

配置方面,在市场积累到更多经济可能企稳回升的预期和信号之前,建议投资者整体仓位偏谨慎,延续低估值板块防御思路,市场交易宏观逻辑为主。

如果后续出现更多经济可能逐步企稳的信号,市场风险偏好可能逐步提升,成长制造业,消费的风格可能开始修复,市场由交易宏观逻辑向交易基本面过渡同时,在困境反转中,可关注民营医疗服务,猪肉,出行,地产龙头,汽车链条,必选食品等

华西证券:反复磨底

展望后市,美联储激进加息预期和国内疫情制约市场风险偏好,疫情的持续发展导致国内经济短期承压,物流不畅和供应链扰动使得部分企业停工停产,居民消费受到冲击因此,在疫情走向明朗前,预计A股仍将以反复磨底为主

4月降准落地释放稳增长继续加码的信号,后续可关注重点领域政策落地及基本面恢复情况:第一,疫情防控和物流保障两手抓,有望推动企业复工复产,第二,消费方面,消费券等促消费政策或陆续出台,第三,国内货币政策仍有独立空间,宽信用仍需加码,1年期和5年期LPR有下调可能。

风格上,红利策略,稳增长价值蓝筹仍胜一筹配置上,建议投资者关注三条主线:一是基建相关,如建筑,建材,二是地产相关的金融,房地产,三是预期困境行业将逐步改善的板块,如养殖等

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