前8月信达澳银旗下跌幅超10%基金一览

今年a股市场分化严重一方面，以白酒，医药为主的大消费板块继续回调，另一方面，新能源和半导体的需求大幅增加，这使得投资者继续看好制造业这种市场也体现在股票基金的表现上

据记者了解，今年前信达澳大基金公司旗下共有41只基金成立日前，公司前8个月有3只基金跌幅超过10%，其中由拥有12年从业经验的资深人士曾郭芙管理的信达澳西消费处于不幸组合的底部有趣的是，此前8个月公司涨幅居前的信达澳西产业升级组合也由曾郭芙管理，两只基金的业绩差距也很小另外两只基金由少年邹云管理可是，在大量押注蓝筹股，交叉持股严重的情况下，它们的业绩双双下滑

研究副总监消费板块的意外触底拖累了基金业绩。

前几年持续上涨的大消费板块，今年春节后突然出现松动同时，伴随着新能源技术应用的不断推进和半导体国产化替代进程的加快，相关板块不断受到基金追捧，相关基金业绩差距不断拉大

今年前8个月，信达澳洲基金有限公司旗下共有3只基金跌幅超过10%，分别是信达澳洲消费偏好组合，信达澳洲蓝筹精选股票，信达澳洲红利回报组合截至8月31日，跌幅分别为15.71%，14.84%和14.34%可是，令人遗憾的是，排名垫底的信达澳洲银行是消费首选从它的名字可以看出，这是一只专注于消费行业的主题基金

数据显示，该基金成立于2012年9月4日经过几轮基金经理更换，目前由曾郭芙和刘卫华管理可是，刘卫华在今年2月11日开始管理该基金，不到一年，这是刘卫华管理的第一只基金相比之下，曾郭芙于2018年3月开始管理信达澳银的消费偏好同时，他也是一名老将根据消息显示，曾郭芙于1994年至2005年担任深圳大华会计师事务所审计部经理，大鹏证券股份有限公司投资银行部总监，内部审计委员会委员，平安证券股份有限公司资本市场事业部业务总监，内部审计委员会委员，国海富兰克林基金管理有限公司研究分析部分析师.2006年9月加入信达澳洲基金，历任投资研究部高级分析师，副投资总监，股票投资部总经理，副研究总监，研究总监，公募投资总部副总监自2008年首次担任公募基金经理至今已有12年多

信达澳银在消费偏好年表现不佳，主要来自于对食品，饮料，医药的投资第二季报显示，十大尴尬股为贵州茅台，五粮液，陈光文具，中国钟勉，美的集团，迈瑞医疗临床股)，魏星新材料(报价002372，临床股)，长春高辛(报价00661，临床股)，白酒和医药股占一半，其余分布在家电，调味品，建材等行业与一季度十大尴尬股相比，增加了长春高辛和青岛啤酒虽然从今年上半年开始，信达澳银的消费表现有小幅提升，但进入三季度后，医药和消费类股均遭遇猛烈下跌进入三季度以来，长春高辛，迈瑞医疗，五粮液，海天叶巍的股价跌幅均在30%以上，青岛啤酒也下跌了近30%

在今年的年中报告中，曾郭芙说:2021年上半年，大多数消费品公司的股价都经历了大幅波动虽然他们短期遭受了一定的股价下跌压力，但从中长期来看，优秀甚至优秀的公司会给基金的业绩带来合理的回报此外，曾郭芙还认为，下半年宏观环境将有利于消费行业长期来看，中国将是一个以消费，服务等内需为主的经济体，一批优秀的消费品公司将在中国诞生

不过，中国经济网记者也注意到，曾郭芙作为信达澳银最资深的基金经理，一共管理了9只基金今年前8个月，排名前两位的信达澳银产业升级组合和信达澳银中小组合由曾郭芙单独管理，增幅分别为74.66%和71.30%，排名第三的信达澳银循环动力组合由曾郭芙和李姝妍共同管理

从风格上看，前两只基金今年重仓锂电池材料，芯片和部分制造公司，后一只基金主要关注化工材料和有色金属在今年周期股和新能源成长股如火如荼的时期，基金从这些板块的大幅上涨中受益匪浅

2岁少年押注消费股受挫，称耐心是最好的选择。基金经理也表示，报告期内受疫情和经济影响的消费行业并没有做短线交易，但消费最艰难的时间已经过去。”爱方财富总经理庄正用数据说话。

与曾郭芙管理的基金风格不同，拥有2年管理经验的小将邹云管理的信达澳洲蓝筹精选股票和信达澳洲红利回报的组合，均在大消费板块重仓，导致今年前8个月两只基金净值跌幅超过14%。“基金经理的换手率一直比较低，而该基金的持股集中度一直维持在大约67%的水平，而同类基金的持仓集中度大约维持在55%。因此回到公募视角，这类能力圈主要在消费领域的产品，或许可以期待时间来收敛今年的缺口。

第二季度信达澳蓝筹评选的十大尴尬股分别为:中国自由贸易协会，五粮液，贵州茅台，泸州老窖股份有限公司，青岛啤酒，福耀玻璃(报价600660，诊断股)，星宇(报价601799，诊断股)，长春高辛，山西汾酒(报价600809，诊断股)，招商银行(报价600036，诊断股)与第一季度相比，第二季度青岛啤酒，山西汾酒，长春高辛均进入前十但在基金业绩相当稳定的上半年，三季度大消费行业的快速下滑导致基金净值大幅回撤截至9月15日，该基金近三个月净值下跌22.44%

该基金自2020年9月9日成立以来，风格以消费，银行，免税等大盘股为主无疑，这也符合基金的主题，但遗憾的是今年市场对蓝筹股并不友好邹云对此也非常清楚，并在年中报告中表示，二季度末，消费品还有一些优质蓝

筹公司再一次被市场抛弃，很多机会可能就来自于坚守和人弃我取本基金整体维持以往的投资策略，重仓持有相对性价比合适的拥有优秀商业模式的中国"好生意"，聚焦消费升级，产业升级和传统行业中的隐形冠军

信达澳银红利回报混合今年二季度的前十大重仓股与信达澳银蓝筹精选完全一样，从管理时间看，这是邹运管理的第一只基金，从2019年5月20日接手后，其风格在当年主要集中在银行，保险，地产，白酒，医药，调味品，2020年以白酒，机场，周期，机械等为主虽然邹运始终坚定持有行业中的龙头公司以及经过历史检验的蓝筹股，但在客观环境出现变化后，上述两只基金依然如此严重的交叉持股显然增加了持有人的风险

今年，邹运还新成立了3只基金，但只有3月2日成立的信达澳银至诚精选混合披露过持仓个股，截止到9月15日该基金净值下跌达19.63%，目前的累计净值为0.8037元，二季度的重仓股和其管理的上述2只基金几乎相同，只是多了腾讯控股，而该股的下跌正是从今年二季度开始。

根据中国经济网记者了解，信达澳银至诚精选的投资策略明确表示:本基金采用‘自下而上’的策略，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的业绩质量，成长性与投资价值的权衡，精选成长空间较大的行业，并采用定性和定量相结合的方法，选取具有竞争优势且估值具有吸引力的股票构建组合。而类似的情况也发生在黄文倩管理的次新基金消费龙头上，记者注意到仅有的两份季报中，十大重仓股中一直排在前两位的都是五粮液和贵州茅台，并且两大白酒股的持仓占比均超过了9%，但是白酒龙头目前还没有等来真正意义的年内转折，虽然茅台年内的跌幅已经收窄到2个点以内，不过五粮液的开年迄今跌幅仍然超过20%。。

对企业的定性分析包括但不限于:公司所处的行业符合国家的战略发展方向，并且公司在行业中具有明显的竞争优势，(2)核心竞争力具备一定的竞争壁垒，(3)公司产品或服务具有较好的市场前景，(4)公司治理结构良好，具有清晰的长期愿景与企业文化。因此，从上述分析可见，随着当前卖方对于2022年消费赛道自我修复的判断越来越多，例如高盛最新预期沪深300指数到明年年底的潜在回报率约12%。

显然，白酒等传统蓝筹消费股并不太符合信达澳银至诚精选所说的成长空间较大的行业，符合国家的战略发展方向等标准考虑到业绩质量，成长性与投资价值的权衡至少也应该在传统蓝筹股和新兴成长股方面做均衡配置

可是邹运在信达澳银至诚精选的中报里明确表示:本基金管理人更喜欢高质量的增长模式，可能增速并没有每年30—50%这么快，但相对持久，且增长的代价比较小由于"高质量"增长模式的公司并不能每时每刻都站在景气度的巅峰，因此当市场极度偏好"高增长"时，高质量的公司很可能阶段性的受到冷落，在这种情况下，我们静下心来认真评估一下这些公司长期的增长逻辑有没有变，商业模式有没有变，核心竞争力有没有变，相对性价比和机会成本有没有变，如果这些因素都没有发生变化，耐心持有就是最好的选择

前8月信达澳银旗下跌幅超10%基金一览

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