新材料行业周报：板块反弹稀土价格回升锂电材料价格大部调整

核心要点:

上周新材料行业各细分板块大幅反弹，磁性材料板块领涨上周各板块估值均有所回升，仅光伏材料板块PE估值略高于长期历史中位数水平

上周行业各子行业均取得相对正收益，磁性板块表现最佳，周涨幅10.86%，跑赢基准8.81个百分点上周，各板块的估值水平有所回升从估值水平的历史位置来看，上周磁性材料，碳纤维，锂电池材料，半导体材料和面板材料板块分别处于长期估值水平的19.1%，4.6%，16.6%，32.1%和0.4%，仅光伏材料板块略高于长期历史中位数水平

镨钕价格上行后企稳，镨钕行业平均周毛利上涨重镝，铽价格上涨，钆铁，钬铁合金价格大幅上涨钴现货价格回落，硼铁，铌铁价格基本稳定，镓价格继续创出新高烧结钕铁硼磁体毛坯价格涨至Pr—Nd:上周Pr—Nd价格快速上涨后企稳全国氧化镨钕均价91.5万元/吨，周涨6.03%金属镨钕均价111.5万元/吨，周环比上涨5.69%

上周镨钕市场前期氛围较好，原料供不应求，废料倒挂，厂家上涨情绪浓厚，金属厂刚需成交但伴随着北方稀土挂牌价挂出，市场观望，成交减少，但现货流通紧张，供需博弈下价格坚挺金属镨钕涨价后企稳，但出货成交依然倒挂，磁性材料企业新订单较少上周镨钕氧化物产量1355吨，较前一周下降2.17%前期停产导致废弃物产量减少，废弃物供给不足导致回收企业开工减少，产量减少同时，离子型矿持续偏紧，后续产量难以企稳，预计整体供应量将继续减少上周镨钕氧化物工厂库存3291吨，较前一周下降1.26%市场库存不多，金属厂刚需补货，贸易商流动性增加，实际成交好转，整体库存消耗上周氧化镨行业平均毛利增加0.19万元/吨，至6.33万元/吨，金属镨钕行业平均毛利逐周下降0.89万元/吨至—1万元/吨

重磅:上周镝价格上涨，全国氧化镝，铁镝均价2590元/公斤，较前一周分别上涨1.54%和1.73%上周氧化镝市场询价单尚可，实际成交价格上行，交易商活跃，整体走势稳中有升下游磁性材料企业刚需补货，实际收货数量有限，镝铁价格偏高全国氧化铽平均价格为14980元/公斤，周环比上涨3.67%，金属铽平均价格为18700元/公斤，周环比上涨3.31%市场上氧化铽库存不多，少量散装货有报道涨价后，成交不多，稳定为主上周钆铁合金国内均价50万元/吨，较前一周上涨13.64%中国钬合金平均价格为135.5万元/吨，周环比上涨7.11%近期询盘增多，商家出货稳定，报价整体随市场走高，实际成交价格低位上移

其他原材料:上周LME钴期货持平于8.2万美元/吨，长江有色钴现货价格下跌2.38%，至53.4万元/吨镓价格周环比上涨3.6%，至2875元/公斤，硼铁和铌铁价格基本保持稳定

烧结钕铁硼:上周钕铁硼价格上涨，烧结钕铁硼N35，H35全国均价上涨5元/公斤，分别为266.5元/公斤，335.5元/公斤。

钴原料价格下降，镍，钴，硫酸锰均大幅下降，锂源价格高位调整后企稳，正极前驱体价格大幅下降，正极材料价格调整电解质六氟磷酸锂继续大幅下跌，DMC价格稳在底部，磷酸亚铁锂中电解质价格大幅下跌

负极材料稳定，部分品种隔膜涨了正极材料铜箔价格和加工成本双双调整:上周三元正极原料端电池级电解钴下跌3.12%至52.8万元/吨，钴，镍，硫酸锰价格分别为10.85万元/吨，4.35万元/吨，0.97万元/吨，周环比跌幅分别为6.87%，44.4%三元前驱体NCM111，NCM523，NCM622价格分别下降5.35%，5.77%，4.36%，至15.05万元/吨，14.7万元/吨，15.35万元/吨锂源价格持续疲软，其中电池级碳酸锂周环比持平于46.15万元/吨，氢氧化锂周环比下降0.32%至46.75万元/吨三元正极材料NCM523和NCM622价格分别下跌0.14%和1.53%，至34.9万元/吨和38.5万元/吨，前驱体正磷酸铁价格持平于2.52万元/吨，磷酸亚铁锂中正极价格下跌3.13%至15.5万元/吨

电解液:上周六，氟磷酸锂价格下跌10.81%至33万元/吨，DMC国内厂商出厂均价周环比持平于5400元/吨磷酸亚铁锂中电解液价格周跌5.41%至8.75万元/吨，锰酸锂，三元缸2.2AH，三元缸2.6AH电解液价格分别持平于6.78万元/吨，9.25万元/吨，10.75万元/吨

材料:上周国内中档人造石墨和天然石墨价格分别持平于53000元/吨和51000元/吨。

隔膜:上周国内主流隔膜产品价格上涨隔膜周产量20508万平方米，周环比增长1.85%，行业开工率68.87%，周环比上升1.25个百分点锂电池厂商库存为4335万平方米，环比下降0.46%

电池级铜箔:上周受终端新能源汽车需求减弱，以及前期原材料价格上涨过快影响，铜箔市场价格和企业增加的加工费价格双双下跌百川傅颖数据显示，上周，8μm和6μm主流市场均价分别为10.9万元/吨和11.9万元/吨，较前一周分别下跌2.24%和2.86%8μm和6μm电池级铜箔加工成本分别降低1000元/吨和2000元/吨至3.5万—4万元/吨和4.6万—5.3万元/吨

半导体材料下游DRAM价格持续下跌，闪存价格稳定上周台湾省和费城半导体行业指数分别下跌2.22%和0.39%迪克斯指数周环比下跌0.67%DRAM方面，下游DDR3 4Gb价格下降1.74%，至2.424美元NAND Flash 64Gb和32Gb的价格持平于3.988美元，分别小幅上涨0.19%至2.155美元

资本提案

短期来看，伴随着疫情的良好进展和宏观政策的出台，市场风险情绪恢复后，各板块估值有所回升目前的低估值和Q1的业绩增长有支撑，但需要等待Q2业绩下滑风险释放后见底的迹象建议继续关注中长期内需求增长有望被政策大幅提升，估值已进入历史低位区间的稀土永磁板材机会，高估值风险逐步释放后光伏装机长期增长前景下的碳碳复合材料需求， 电动汽车长期发展空间带来的锂电池材料市场容量的增加，集成电路国产化长期趋势下半导体材料国产化的进步和机遇

风险警告

价格下跌的风险，繁荣变化的风险，政策变化的风险。

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