锂电设备行业2022年投资策略:Β上行Α分化

2022-12-20 16:36  |  来源:东方财富  |  编辑:宋元明清  |  阅读量:19602  |  

锂电池设备行业2021年和2022Q1业绩快速增长:2021年营收275.11亿元,归母净利润27.26亿元2022年一季度收入77.6亿元,归母净利润7.01亿元业绩的高增长主要得益于新能源汽车普及率的持续提升,电池工厂扩张需求加速带动锂电池设备行业的高景气

锂电设备行业2022年投资策略:Β上行Α分化

2021年锂电池行业毛利率和净利润率下降:2020年锂电池设备行业毛利率36.27%,净利润率12.31%,2021年锂电池设备行业毛利率为30.97%,净利润率为9.91%,同比分别下降5.3%和2.4%主要原因包括:21年业绩追溯到20年订单,因疫情恢复导致竞争激烈,整体订单盈利能力较差,主要原材料价格上涨侵蚀利润,锂电池设备厂商为了获得订单,大规模扩产,招人,导致成本费用的垫付

2021年锂电设备行业特点:重订单,轻业绩:从锂电设备公司的股价表现来看,2021年行业公司盈利能力普遍较差,但新订单成为股价的强力催化剂,因此2022年的业绩体现在2021年的新订单上2021年的特点是:锂电池设备行业合同负债上升,新订单和在手订单快速增长,为后续业绩高增长提供支撑,大单披露带动股价上涨,反映投资者看好企业内在价值,为满足订单快速上升的需求,锂电池设备厂商纷纷融资扩产,行业景气度看好

2022年锂电池设备投资策略:β向上,α分化。

向上:行业强beta属性凸显:2022年,伴随着新能源汽车普及率持续快速提升,动力电池装载量持续上升,行业扩张趋势依然非常明确,锂电池设备行业强beta属性凸显。

α分化:不同公司的投资价值存在分化,应关注个股实力的α属性:伴随着锂电池设备厂商整体规模的快速提升,管理半径的差异逐渐显现,盈利水平的差异是考量不同设备厂商管理半径能力的核心指标,客户结构不同会导致各设备厂商的订单弹性存在差异,中创新航,蜂巢等国内扩张较大的设备厂商或海外客户的订单增长率会更高,

电池工艺迭代更新,要关注4680圆柱电池升级的受益厂商,叠片工艺替代卷绕工艺的受益厂商。

重点:航科科技,海木星,建议重点:共赢科技。

风险:制造业复苏进度,海外疫情控制,新能源汽车普及率,电池产能扩张不及预期风险,行业规模测量偏差风险。

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