光伏多晶硅环节是周期股吗？代表牧原股份

本月初通威发了个650%增长的1，2月经营数据公告，面对如此高增长的业绩，随之而来的就出现了硅料是化工行业周期股的所谓冷静观点在这里我要纠正一下关于硅料行业是周期股的错误认识，就像去年纠正所谓1.8元是组件价格天花板以及硅料价格上涨造成光伏需求不及预期的错误观点一样

首先要定义一下啥叫周期股，解释一下周期股的周期是怎样产生的现在公认的周期股是猪肉股，代表牧原股份周期股有一个特征，就是公司业绩会周期性的上下大幅波动，联动股价也上下剧烈涨跌，而且这个周期是比较固定的拿牧原股份来说，2015年2016年是高增长，2017年2018年是近零增长和负增长，接着2019年2020年又是高增长，可以看出，猪肉股的一轮周期一般是4年左右，两年上升，两年下降

周期行业的必要条件就是需求无增长或者需求是逐渐衰退的行业，猪肉行业就是一个典型的需求无增长的行业，根据中国统计年鉴数据，近十年来，中国人均猪肉消费量为20公斤/年左右上下波动，而中国人口早就已近是近零增长2022年还可能出现负增长，所以中国的猪肉消费总量甚至有出现萎缩的可能。

一个需求无增长的行业，如果出现了非正常的供给或者需求冲击，就会造成周期性的供求不平衡，周期的长度决定于新产能投产的时长，产能扩产时间越长，行业周期就越长也就是说一个上市公司如果处于需求无增长的行业就具有了成为周期股的潜质，但要出现周期股的机会还需要外部冲击本轮的猪周期就是由于非洲猪瘟的冲击，造成供给不足引起价格暴涨，但伴随着猪肉企业的大规模扩产，又出现了短期过剩，反映到上市猪肉企业的业绩就是暴涨暴跌但如果没有新的外部冲击，非洲猪瘟的影响将会逐渐减弱，猪肉的价格将会逐渐趋于稳定，直到出现下一次外部冲击行业需求稳定和外部冲击都只是必要条件，如果扩产周期足够短，也不会出现周期股，因为如果高峰低谷都在一年内完成，就不会对年度业绩产生明显的影响

其实判断周期股的依据很简单，那就是产品销量如果业绩增长是只是由价格上涨带来的，销量没有增长，那就是周期股，价格回落就会带来业绩下跌如果业绩增长是由销量增长带来的，而且销量增长是可持续的，那就不是周期股，而是成长股