科技TMT还是新能源基金大佬们纷纷表态了

科技TMT还是新能源，多难的选择题，看看基金大佬如何发声。

汇丰晋信陆彬

我们认为TMT会成为今年市场的一个主线。计算机当前可能是最热的，它会迎来收入、成本和估值的三击，叠加了AI，包括China GPT，这的确是超我们预期的，它的股价表现和行情是非常超预期的，但是它也不改变我们继续看好它。TMT的机会不仅有AI、传媒和通信，还有消费电子、半导体等机构性机会。

新能源行业的投资机会目前开始已经非常让我心动了，我们在2019年看到，一批公司未来3年的估值不到10倍；现在我们也同样看到了，一批行业的龙头公司未来3年的估值不到10倍。很大的区别在于:我们在2019年会给未来3年30倍~40倍的估值假设，因为那时候渗透率并不高，现在我们可能会给20倍估值的中性假设。站在当前，我觉得整个新能源行业有比较好的投资价值，它们未来三年的隐含回报率是比较有吸引力的。

睿远基金傅鹏博

A股配置重点聚焦于电子、化工、建材、光伏、新能源和煤炭等板块。港股配置主要集中于通讯、医药和汽车板块。

能源安全是近两年的投资主题，化石能源保民生，为其他行业提供动力，其中煤炭在国内能源结构中依旧占主导地位，而发展新能源是能源绿色转型的必由之路，我们在组合搭建中兼顾了新型和传统能源的公司。

年初至今，在复苏预期的引导下，行业出现了快速轮动，主题热点频出，如国企估值体系重塑、ChatGPT点燃人工智能等。政府工作报告界定了今年发展和数量目标后，市场可能会从短期频繁博弈，转向寻找那些确实持续好转的行业和赛道不那么拥挤的产业。

信澳基金冯明远

展望2023年，我们正位于长期牛市的起点，随着疫情第一波高峰期的阶段性落幕，国内经济有望逐步复苏，整体市场环境有望出现好转。整体投资方向上，我们仍然坚持自下而上的选股思路，在科技、新能源等新兴领域寻找投资机会，与优秀的企业共同成长和进步。

兴业全球基金乔迁

对于新能源行业，乔迁认为，近年来新能源行业在总量上快速崛起，但目前行业增速相对前几年会有正常的边际放缓，同时需关注供需格局的变化。长期来看，新能源行业的渗透率还有很大空间，因此必须长期关注，不过更加偏重结构性的机会，包括新技术的产生、行业洗牌后新格局的重塑，以及政策变化所带来的催化等。

科技行业发展迅猛，需要动态看待，量变到质变的速度可能会非常快，是值得期待有望给全球经济带来惊喜的部分。

景顺长城杨锐文

当下的主线是经济从收缩走向复苏，所以，复苏带来的各种机会占据主角地位。但是，从长期来看，全球化的进程已遭到破坏，未来的增量机会依然是变少，更多或许是存量结构调整的机会。

比较明确的机会可以归纳为三类:

一、安全。安全包括国家安全、能源安全(传统能源、风光车储等)、粮食安全和产业安全(芯片、软件、新材料等自主可控)等。

二、存量结构的变化。增量机会在变少，存量的变化将是主轴，例如燃油车向新能源车的转变，消费升级与消费降级同时发生，欧洲产业往中美迁移等。

三、新技术新方向的星星之火，这包括了AR/VR、机器人、元宇宙等。这里之所以认为是星星之火，主要还是这些新技术和新方向都处于非常早期，短期内还看不到行业大爆发的可能性。

广发基金刘格崧

预计 2023 年的经济增速与 2022 年相比也会出现明显提升。高端制造业资产经历一年的下跌，估值已经回到历史较低百分位，随着生产、生活的正常化，制造业资产的表现也值得期待。我们对本产品持仓比例最重的光伏、储能方向相对乐观。2022 年底，光伏上游硅料价格明显下跌，产业链价格下行，使得国内装机需求可能会重回高增速区间，海外需求预计会保持较高成长。

万家基金黄兴亮

计算机和半导体均是我们重点关注的板块。计算机行业面临一轮2-3年的上行周期。在收入复苏，成本放缓的背景下，上市公司的盈利有望持续增长，有板块性机会。考虑 2022 年一二季度的低基数，以及2022年最后两个月疫情的影响，2023 年上半年上市公司财报可以期待。半导体行业在走向本土替代的深水区，有能力攻克中高端产品的公司有结构性机会。除了来自海外的科技封锁，还要考虑2023年下半年消费复苏疲弱的可能。

华安基金李欣

长期来看，最值得投资的领域应当是对人民生活、社会进步助益最大的领域:信息，包括信息的产生、传输、利用、存储和商业化以及对实体经济的赋能，是二战以来最活跃、对人类社会改变最深刻的科技领域之一；能源，包括能源的转化、传输、利用、储存与分配，是前三次工业革命的重要驱动力，也是当前实现“双碳”、实现长期可持续发展的重要抓手；健康，包括创新药、药械、医疗服务、科学仪器等。我们的研究和投资应当具有全面性，但首先应对于重点行业给与重点的关注。

而在当前的全球政治、经济、产业环境下，我们对信息、能源、健康等重点领域的研究和投资，面对前所未有的挑战和机遇，应当更有针对性与时代性，具体而言，会更加关注以下方面。

更加注重产业链安全，注重科技自立自强历史进程中出现的优秀企业，尤其在信创等领域。在操作系统、数据库、办公软件、基础和专业工具软件等领域，关注位于技术主航道、经过长期市场应用验证、竞争格局好的公司；在CPU、GPU、AI芯片等大芯片领域，关注生态成熟、工具链完善、供应链安全冗余度高的公司；在半导体代工领域，结合对其产业和运营周期的研判；在半导体设备、材料、EDA领域，既要注意对下游capex周期波动的跟踪，更要从长期角度关注其产业地位和发展空间；在质谱仪、示波器等科学仪器领域，在关注产品和技术的同时，适当关注其下游采购周期的节奏，等等。

更加关注技术进步叠加应用环境成熟带来的产业变化“奇点”，AI即人工智能行业近期的变化即是典型。对于AI产业而言，硬件领域在摩尔定律推动下算力不断增强，算法和软件领域有各类大模型不断优化，应用环境领域有搜索、办公软件等领域不断与使用者进行数据交互，目前极可能处于产业发展的“奇点”。AI新应用同时带来变革与风险。我国在AI的芯片、服务器、算法模型、商业化应用等领域有长期积累，后续在AI产业的信息合规安全等领域加以强化，对其风险加以管控，AI行业具有广阔的发展前景。

对于光伏、新能源车等已有一定渗透率的科技行业，我们在继续深入研究其各产业环节龙头公司的基础上，也会继续深入研究其行业内部更具有创新性与发展空间的子行业和技术路线公司，例如充电桩系统、新能源发电侧的钙钛矿，用电侧的固态电池、钠电池、液流电池等，工商业和户用逆变、储能系统，传统电力的灵活性和柔性化等。我们对于科技新兴产业，需要有强烈的好奇心、敏锐的洞察力、踏实深入专业的研究，作出适当领先的投资判断，并根据产业实际发展进程对研究结论进行对照和修正。我们对于实实在在具有坚实的技术、产品、市场前景论证支撑的新技术、新产品、新产业，应有专业性支撑的前瞻性，并在投资实践中逐渐优化对前瞻性和确定性的均衡能力。

我们也看好医药健康、高端制造、军工、受益于疫情后复苏的社会服务与交通运输等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。

希望大佬们的观点对您的投资有启发，短期赌赛道是高风险的投资，适当的超配和低配可能更适合多数投资者。我们更加倡导您长期投资、价值投资、组合投资。

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