北向大幅卖出、两融折算率调至0万亿比亚迪或难带动产业链估值

日前，比亚迪股价上涨至358.86元，创历史新高，但随后有所回落，最终收于348.8元/股，成交额125.74亿元总市值连续两个交易日达到1万亿元

比亚迪市值突破万亿，与其近期新能源汽车销量激增密切相关5月，比亚迪汽车销量首次突破11万辆，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车销量同比大幅增长

在万亿元王弼创出新高后，已有超过10家a股公司通过公告或互动平台表示，公司是否属于比亚迪产业链的一员，或有望提升其二级市场估值。

与此同时，多家机构再次上调比亚迪目标价，中信证券给出目标价481.1元另一方面，券商下调比亚迪转换率，意味着客户不能再融资买入该股，说明管理层对比亚迪目前估值位置的安全性感到担忧，北上资金也在13日抛售比亚迪

万亿比亚迪能否提升产业链上下游估值。

二级市场的炒作往往是超前的最近比亚迪的表现明显好于当代安培科技有限公司作为一个万亿美元的巨头，当代安培科技股份有限公司在股价屡创新高时带动产业链个股的画面仍让投资者记忆犹新

如今，比亚迪的市值已经突破万亿大关相对于当代安培科技有限公司专注锂电池业务，比亚迪从事的是更复杂的汽车，产业链更长，涉及汽车连接器，汽车音响，空气悬架，变速箱阀体等各种零部件供应商同时，伴随着5月20日比亚迪首款搭载CTB科技的车型印章预售，上下游企业有望通过绑定王弼来提升业绩最近很多机构的研究报告都聚焦于比亚迪产业链上的投资机会

在二级市场上，自6月10日比亚迪总市值首次突破万亿大关后，公司对产业链上下游股票的股价进行了火上浇油隆基机械前天表示，比亚迪新能源汽车车型全部由公司支持，支持比例占85%以上这个消息直接把隆基机械推上了记录一字板截至收盘，隆基机械报6.82元/股

第一财经记者注意到，6月13日，有不少投资者在互动平台上询问上市公司是否与比亚迪有合作。截至记者发稿时，金飞凯达，松芝，高澜，超达装备，海云金属，AVIC光电，横店东磁

两项折算率调整后，万亿元的王弼还能上车吗。

销量方面，比亚迪最新发布的产销快报显示，5月份，比亚迪新能源汽车产销分别约11.81万辆和11.49万辆，同比增长270.02%和250.44%，销量首次突破11万辆其中，纯电动乘用车销量为53349辆，同比增长197%，环比下降7%插电式混合动力乘用车销量60834辆，同比增长374%，环比增长27%

在销量飙升将比亚迪推向新高后，许多券商上调了目标价其中中信证券给了比亚迪481.1元中信证券6月13日发布评级报告称，维持比亚迪买入评级，最高目标价481.1元，这意味着比亚迪仍有28%的上涨空间中信证券预计，2023年比亚迪汽车销量约250万辆，其中腾势+高端品牌销量超过30万辆，预计达到20万辆预计2023年公司汽车业务收入约3800亿，2021年比亚迪总营业收入2161亿元

在王弼的带动下，近期，重型新能源汽车产业链股票的基金净值大幅增长Wind数据显示，截至最新收盘日，主动偏股型开放式基金中，4月27日以来净值反弹超过50%的基金有8只，净值反弹超过40%的基金有116只

相对于机构唱衰，融资方和融券方对高市盈率的比亚迪有所畏惧据媒体报道，多家券商在2022年6月13日将折算率从60%降至0，主要是因为根据融资融券实施细则，需要将静态市盈率超过300倍或负数的股票折算率降至0

折价率是券商控制风险的措施之一，意味着融资方认为比亚迪估值安全系数目前的位置存在不小的风险降低到0意味着不再允许客户融资购买比亚迪

这主要是为了防止杠杆过高的风险持有比亚迪的客户不能用这个股票做抵押继续加杠杆，也就是不能折算成保证金或者融资买入，但是对其他业务没有影响一位向记者证实上述消息的券商人士表示，比如在调整折算率之前，持有100万股市值的比亚迪股票，60%的折算率对应60万保证金，客户可以按照1:1的比例融资买入60万调整后，不再实施此类操作

转换率的降低与比亚迪融资盘近期的高购买规模不无关系数据显示，比亚迪自6月以来备受融资客青睐，累计融资资金净买入10.84亿元，位居新能源板块首位其中，6月10日，比亚迪获得融资资金净买入17.86亿元，创年内新高

从买入和卖出动作来看，北上资金对比亚迪后市涨跌趋于保守数据显示，6月13日，北向资金卖出135.19亿元，其中沪股通卖出80.15亿元，深股通卖出55.04亿元其中比亚迪，当代安培科技股份有限公司等新能源概念股被外资抛售比亚迪净卖出13.77亿元

回顾2021年，比亚迪实现了新能源汽车的快速渗透当年，公司实现了营收的高增长，但净利润却出现了负增长全年净利润30.45亿元，扣非后净利润12.55亿元，主要是政府补助22.63亿元今年一季度，在多款新车型销量增长的带动下，比亚迪营收同比增长63.02%，扣非后净利润分别为8.08亿元和5.14亿元，均同比大幅增长

达到新高后，比亚迪需要交付更高的预期，无论是股价表现还是全年业绩增速，能否实现目标还不确定。

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