私募销售市场一九分化投资者情绪仍低迷

私人股本市场略有复苏。

投资者情绪仍然相对低迷。

从目前的数据来看，私募市场仍处于复苏阶段，但投资者情绪仍相对低迷姚资产董事长顾若飞表示，上半年大部分金融机构私募产品的销售数据与全年整体销售目标相比，普遍在10%~20%，与去年同期相比还有很大的提升空间

私募排排网财富管理合伙人王普秀指出，近期各渠道销售开始回暖，主要是市场进入横盘区间，是新基金建仓的好时机，甚至出现个别明星基金经理上市跑私募首轮突破百亿的现象不过，现在判断今年私募市场整体回暖还为时尚早预计后市仍将以震荡横盘为主，投资者普遍持谨慎观点

据记者了解，目前市场上很多上百亿的私募，尤其是主观私募的发行并不理想。

上海财富旗下金浩投资研究员关坦言，今年以来私募基金整体表现不佳，投资者信心略显不足虽然5月份以来a股市场有所反弹，但大部分投资者仍处于观望状态

景资本指出，目前私募市场有所缓解，但并未完全回暖，呈现两极化状态虽然对于专业的资产管理机构来说，鼓励客户逆市场布局是必不可少的只有以较低的价格买入优质资产，才能真正体会到长期投资的价值，但很多时候，散户市场的表现恰恰相反

好买基金研究中心研究员拉克尔认为，私募基金的销售大多与股市的表现和人气有关基金业协会数据显示，今年上半年，私募股权投资基金注册数量和规模同比大幅下降今年6月，上述两者分别下降了32%和67%5—6月国内股市启动单边反弹，但私募投资基金备案通过边际改善不明显7月市场进入预期消化期，宏观经济整体复苏前景不明朗，市场上行动力明显减弱在这种情况下，私募基金的销售可能要经历一段低迷期

雪球副总裁夏凡表示，私募基金的募集与今年市场本身的表现有关，也与去年募集的很多产品的浮亏有关如果理性看待销售市场和私募股权投资者的行为，可以明显感觉到私募股权行业正在走向成熟从发展特征来看，私募基金的募集呈现出以下三个变化:一是投资者行为更加理性与过去两年相比，无论是申购行为还是赎回行为都没有太大变化，一直保持着相对稳定的水平，尤其是基金持有人追加投资和交叉回购的比例在稳步提升

其次，客户配置产品的类型和结构更加多样今年私募基金规模的增长来自于更加多元化的产品策略和资产类别，如CTA，套利，中性，全天候等复合策略更受关注，也变相实现了客户投资结构的资产配置优化此外，锁定期长的产品也越来越被接受

私募的特点是头部集权。

量化产品更受欢迎。

最近几年来，私募市场呈现出一定的头部集中化特征，那些投资经验丰富，长期业绩优秀，投研能力突出的管理人或基金经理更受市场关注具体策略上，今年量化策略的超额收益相对突出，量化中性产品和CTA产品更受欢迎

在刘公义看来，今年的私募市场类似于公募基金，呈现冰火两重天有三类管理者更容易受到市场关注:一是长期良好形象和声誉的公司，市场号召力和影响力更强，二是业绩突出的黑马公司，有投资者良好的持有体验，会迅速形成市场反馈，吸引投资者的关注，第三，是跑私募的明星基金经理，历史业绩突出，管理规模大，对投资者很有吸引力

顾若飞表示，当前私募市场整体呈现出明显的19分化，因为行业相对较低的进入门槛造就了市场的充分竞争，那些投资能力，风险控制能力和长期业绩优秀的管理人更受市场青睐。

"最近几年来，私募股权销售市场呈现出一定的头部集中化特征."根据夏凡的观察，线下渠道的部分投资者更专注于历史业绩悠久，投资经理性格描述清晰的经理，而线上渠道的投资者更愿意从投资策略的角度感受不同市场的温度，抗风险意愿明显高于线下渠道今年市场大幅波动后，更多投资者表现出回归中低波动，绝对收益属性的意愿

王普秀还指出，投研实力强，产品齐全优秀，后续服务好的平台越来越受到投资人的青睐一年多来，市场个股和板块分化加剧，投资难度加大，主观私募基金表现不一

从策略上看，王普秀表示，投资者更倾向于选择公募基金不具备的策略产品，如量化指数增强，量化选股，CTA，套利等其主要特点是策略迭代快，业绩归因量化好，消除了很多人为的主观判断因素，便于投资者判断管理人的策略

关告诉记者，分阶段来看，中性产品和CTA产品会更受欢迎，因为中性策略具有稳定的业绩特征，在下跌行情中更受欢迎，而CTA与股票资产相关性较低，具有阿尔法效应上半年CTA平均表现优于其他策略

胡飞还表示，今年以来，量化策略的超额收益比较强劲，在销售市场上比较受欢迎私募产品在此轮市场波动中整体控制比较一般，对私募绝对收益的追求可能没有完全体现出来投资者对私募产品的热情较过去两年有所下降

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